El caso
Qué pasó con el Banco Master, explicado desde el principio
Un banco pequeño se volvió una máquina de captar dinero, intentó venderse a un banco público y quebró. Vea, en orden, lo que pasó y lo que dice la investigación hasta ahora.
En este artículo
Resumen en 30 segundos
- El Banco Master creció vendiendo CDB que pagaban muy por encima del mercado, con destaque en las plataformas de inversión y la garantía del FGC como argumento de venta. (CNN Brasil)
- En 2025, el BRB, banco público del Distrito Federal, intentó comprar el Master. El Banco Central frenó la operación en septiembre. (Wikipedia (EN))
- En noviembre de 2025, el BC liquidó el Master y la PF detuvo a Daniel Vorcaro. Para la PF, las operaciones ficticias entre Master y BRB suman cerca de R$ 17 mil millones. (CNN Brasil, InfoMoney)
- El FGC ya pagó R$ 40,5 mil millones a 722 mil inversores del conglomerado Master, el mayor pago de la historia del fondo. (InfoMoney, Wikipedia (EN))
De Máxima a Master
El banco viene de Máxima Corretora, fundada en 1974, que se convirtió en el Banco Máxima en 1990 (Wikipédia). Daniel Vorcaro tomó el control entre 2018 y 2019, con aprobación del Banco Central, y en 2021 la institución pasó a llamarse Banco Master (Wikipédia).
En pocos años, el banco se multiplicó. Entre 2019 y 2024, el patrimonio neto pasó de R$ 200 millones a R$ 4,7 mil millones, y la cartera de crédito, de R$ 1,4 mil millones a R$ 40 mil millones (Wikipédia). El grupo pasó a incluir el Banco Master de Investimento, el Letsbank y, desde febrero de 2024, el Will Bank (Wikipédia, Bora Investir (B3), Gazeta do Povo).
Cómo el banco atraía dinero
El principal combustible eran los CDB, certificados de depósito bancario. El Master ofrecía títulos que pagaban el 120%, el 140% y hasta el 160% del CDI, un rendimiento muy por encima del mercado. En las plataformas de inversión, esos títulos aparecían destacados, y las plataformas ganaban más por cada CDB emitido, lo que la prensa señaló como conflicto de intereses (CNN Brasil).
Para quien desconfiaba de la tasa alta, el argumento era la garantía del FGC, que cubre hasta R$ 250 mil por inversor (CNN Brasil). En la práctica, mucha gente compró mirando solo el rendimiento. Cuando el banco quebró, la cuenta quedó para el FGC, un fondo sostenido por las propias instituciones financieras.
El intento de venta al BRB
El 28 de marzo de 2025, el BRB, controlado por el gobierno del Distrito Federal, anunció la compra del Master. La Cámara Legislativa del DF aprobó el negocio en agosto, pero el Banco Central rechazó la operación el 3 de septiembre de 2025 (Wikipedia (EN), Wikipédia).
El intento de venta es uno de los ejes de la investigación. También está detrás de reportajes sobre conversaciones entre el ministro Alexandre de Moraes y el presidente del BC, contadas en Vorcaro y Moraes.
Lo que la PF dice que pasó
Según un informe de la Policía Federal difundido en septiembre de 2026, las operaciones ficticias o sin respaldo entre el Master y el BRB suman cerca de R$ 17 mil millones. De acuerdo con la PF, el Master le vendía al BRB carteras de crédito que no existían. Los créditos pasaban por una empresa fantasma, y el equipo de tecnología del banco usaba programas para generar Cédulas de Crédito Bancario en lote a partir de números de CPF (InfoMoney).
También según la PF, desde abril de 2025 gestores del Master, con ayuda de gestores del BRB, empezaron a fabricar documentos falsos en serie para encubrir un desvío de R$ 12,2 mil millones del banco público (Metrópoles). Para los investigadores, la dirección del BRB estaba al tanto de las operaciones y “no fue víctima” (Metrópoles). El BRB dice lo contrario: en el formulario enviado a la CVM en octubre de 2026, se declara víctima en la investigación (BRB (Relações com Investidores)). Vorcaro también lo niega: en su declaración ante la PF del 15 de octubre, afirmó que las operaciones fueron lícitas y no causaron perjuicio al BRB (Itatiaia, SBT News).
Estas son conclusiones de la investigación, no una condena. Los mencionados todavía pueden defenderse en la Justicia, y nadie fue juzgado hasta ahora.
La quiebra y el FGC
El 17 de noviembre de 2025, Vorcaro fue detenido en el Aeropuerto de Guarulhos. Al día siguiente, la PF lanzó la Operación Compliance Zero y el Banco Central decretó la liquidación extrajudicial del Master (CNN Brasil, Wikipédia). El Will Bank fue liquidado el 21 de enero de 2026 (InfoMoney).
El FGC estimó cerca de R$ 40,6 mil millones en garantías para aproximadamente 800 mil inversores (InfoMoney), el mayor desembolso de la historia del fondo (Wikipedia (EN)). En el primer semestre de 2026, pagó R$ 40,5 mil millones a 722 mil inversores del conglomerado (InfoMoney). Para simular su caso, use el simulador del FGC.
Dónde está el caso ahora
- Vorcaro está en prisión preventiva desde el 4 de marzo de 2026 (Jornal do Brasil).
- Su delación fue rechazada por la PF y la PGR. Vea Delación de Vorcaro.
- La investigación ya tuvo diez fases, con objetivos que van de ejecutivos a políticos de varios partidos. Vea Operación Compliance Zero.
- En el Supremo, el juicio sobre el informe de la PF que involucra al ministro Alexandre de Moraes está suspendido por un pedido de vista (Congresso em Foco).
Qué dice la defensa
La defensa de Vorcaro afirma que la información filtrada a la prensa es selectiva, fragmentada y descontextualizada, y pidió la revocación de la prisión preventiva (Gazeta do Povo, Jornal de Brasília).
Preguntas frecuentes
¿El Banco Master quebró?
El término técnico es liquidación extrajudicial, decretada por el Banco Central el 18 de noviembre de 2025. El banco fue cerrado, sus administradores fueron apartados y un liquidador pasó a administrar los bienes para pagar a los acreedores.
¿Por qué el Master pagaba tanto en los CDB?
Era la forma de que el banco captara dinero rápido. La garantía del FGC, de hasta R$ 250 mil por inversor, reducía el miedo de quien invertía, y las plataformas destacaban los títulos.
¿Qué tiene que ver el BRB con el caso?
El BRB, banco público del Distrito Federal, intentó comprar el Master en 2025. Según la PF, también le compró al Master carteras de crédito que, en gran parte, no existían.
¿Cuánto costó el caso?
Solo en garantías, el FGC ya pagó R$ 40,5 mil millones a inversores del conglomerado Master. La PF señala cerca de R$ 17 mil millones en operaciones ficticias entre el Master y el BRB.
Fuentes de esta página
Reunimos lo publicado por estos medios y documentos. Haga clic para leer el original. La mayoría de las fuentes están en portugués.
- CNN Brasil: As lições do Master para plataformas de investimento e nós, a imprensa (blog de Fernando Nakagawa) (18/11/2025)
- Wikipedia (EN): Banco Master scandal (verbete com referências)
- CNN Brasil: Daniel Vorcaro, dono do Banco Master, é solto com tornozeleira eletrônica (nov/2025)
- InfoMoney: PF aponta fraude de R$ 17 bilhões em operações entre Master e BRB (13/09/2026)
- InfoMoney: Após reforço de R$ 32 bi pós-Master, FGC fecha junho com R$ 116 bi em caixa (11/09/2026)
- Wikipédia: Banco Master (verbete com referências)
- Wikipédia: Daniel Vorcaro (verbete com referências)
- Wikipédia: Escândalo do Banco Master (verbete com referências)
- Bora Investir (B3): Total das garantias do Caso Master no FGC passa de R$ 41 bi; veja valores e como resgatar (06/04/2026)
- Gazeta do Povo: Investidores do Will Bank com aplicações no Master não terão ressarcimento adicional
- Metrópoles: Master usou ferramentas como Word e PDF para fabricar documentos falsos (sep/2026)
- Metrópoles: PF diz que BRB tinha ciência e “não foi vítima” das fraudes do Master (sep/2026)
- BRB (Relações com Investidores): Formulário de Referência 2026 (06/10/2026)
- Itatiaia: Vorcaro nega à PF fraude no BRB, pede soltura e diz que vai pedir perícia (15/10/2026)
- SBT News: Vorcaro diz que crise no BRB é culpa de investigação da PF (16/10/2026)
- Wikipédia: Operação Compliance Zero (verbete com referências)
- InfoMoney: FGC: tudo sobre os pagamentos a investidores de Banco Master e Will Bank (ene/2026)
- Jornal do Brasil: PF deflagra 3ª fase da Operação Compliance Zero; policiais cumprem quatro mandados de prisão preventiva, incluindo a de Daniel Vorcaro (mar/2026)
- Congresso em Foco: Julgamento do caso Moraes-Vorcaro no STF é adiado após pedido de vista (15/09/2026)
- Gazeta do Povo: Defesa de Vorcaro ataca vazamentos e “espetacularização” do Caso Master (sep/2026)
- Jornal de Brasília: Defesa de Vorcaro pede revogação de prisão preventiva (sep/2026)
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